飛機零部件精密加工：愛樂達vs立航科技

　　一、基本情況對比

　　飛機零部件製造處於航空（kōng）製造（zào）產業鏈中遊，主要從事將材料製造為精密零件，然後將零件裝配為部件交付主機（jī）廠，同時為零部件加工提供輔助性的工裝和夾具。航空零部（bù）件製造行業目前（qián）行業進入壁壘高，行業內（nèi）競爭者數量不多。未來隨著其向（xiàng）著軍民結合（hé）的（de）方麵擴展，航空零部件製造行業壁壘將降低，競爭加劇。航空零部件製造行業是中國工（gōng）業體係中不可或缺的一環，是維（wéi）護國家安全（quán）和保（bǎo）障社（shè）會長治久安的戰略性（xìng）產業。近年來隨著改革開放及航（háng）空運輸（shū）業的迅速發展，以及在國家大力支持背景下，我國航空零部件製造得到快速發展。航空零部件製造行業經過多年發展（zhǎn），隨著其向著軍民結合的方麵擴展，研發在行業中所占的比重（chóng）逐漸上升。由於行業在國家戰略等方麵（miàn）的優勢，行業仍處於擴（kuò）張階段。

　　飛機（jī）零（líng）部件行業中，上市企業主要有愛樂達以及立航科技。愛樂達立足航（háng）空製造領域,主要從事飛機零部件及發動機零（líng）件的生產。成立十餘年來,累積參與了20多種（zhǒng）型號涉及5000餘項航空零部（bù）件的（de）配套研製及生產,積累了豐富的（de）精密（mì）加工經驗,並形成了一批廣泛應用於公司主營業務的核心技術和專利。公司除采用（yòng）國內先進（jìn）的數控加工設備外,又先後從德國（guó）、意大利、韓國、奧地利（lì）、台灣等地引進了五軸數（shù）控銑削中心、五（wǔ）軸鏜銑加工中心（xīn）、五軸車銑複合加工（gōng）中心、臥式銑削中心等高端精密製造設備。目前廠（chǎng）區設立（lì）龍門（mén）切削加工區、高速（sù）臥式切削加（jiā）工區、重（chóng）切削加工區（qū）、立式加工區、車（chē）削加工區、三坐（zuò）標測量質檢中心、無損檢（jiǎn）測線、陽極氧化生產線、噴漆生產線、電鍍生產線及熱處理生產線等,各類生（shēng）產製造設備160餘台(套)。

　　立航科技立足航空領域,圍繞航（háng）空器的生產、維護（hù）、保障廣泛開展（zhǎn）業務,是以飛機地麵保障設備、航空器試驗和檢測設備、飛機工藝裝備、飛機零件加工（gōng）和（hé）飛機部件（jiàn）裝（zhuāng）配等專（zhuān）業研發、設計、製造、銷售（shòu）為一（yī）體（tǐ）的高科技企業。

　　愛樂達vs立航（háng）科技基（jī）本情況對（duì）比

　　資料來源：企查查、智研谘詢整（zhěng）理

　　二、經營情（qíng）況對比

　　從2019-2022上半年（nián）年總營業（yè）情況看，愛樂（lè）達的營（yíng）業收入呈現上漲的趨勢，且增長速度越來（lái）越快，其營收在2021年遠遠超過立航科技，原因在於（yú）：主要係裝備放量，疊加中航工業深化社會化大協作戰略以及公司（sī）新增產能陸續釋放等原因所致；而立航科技盡管近年來，營收一直在增加，但是增長幅度（dù）很小；2021年，各自的營收分別為6.14億元（yuán）和（hé）3.05億元。

　　2019-2022年（nián）上半年中國飛機零部件行業重點企業總營（yíng）業收入(億（yì）元)

資料來源（yuán）：企業年（nián）報、智（zhì）研谘詢整理
　　

兩家企業總營業成本的變化趨勢與各自的營業（yè）收（shōu）入（rù）保持一致，一方麵有材料價格上漲、人工成本提高、製造費用增加的原因，另一方麵是由於業務的擴張導致的。其中（zhōng），2021年（nián）兩家企業各自的營業成本分別（bié）為2.66億元以及1.57億（yì）元。

　　2020-2022年上半年中國飛機零部件行業重點企業總營業（yè）成本(億元)

資料來源（yuán）：企業年報、智研谘詢整理
　　

相（xiàng）關報告：智研谘詢發布的《2023-2029年中國民用航空飛機製造行（háng）業市場運行格局及發展策略分析報告》

　　從2019-2021年愛樂達飛機零部件（jiàn）的營業收入來看，呈現穩步上漲的趨勢（shì），因為（wéi）飛機零部件的營收占該（gāi）企業總營收98%以上，增長的原因（yīn）主要為係裝備（bèi）放量（liàng），疊加中航工業深化（huà）社會化大協作戰略以及公司新（xīn）增產能陸續釋放等原因所致（zhì）；而立航科技該業務（wù）的營收增長較慢。

　　2019-2021年重點企業零部件營業收入(億元)

資料來源（yuán）：企業年報、智研谘詢（xún）整理
　　

從2019-2021年愛樂達和立（lì）航科技的飛機零部件營業成（chéng）本來看，愛樂達從2019年的0.59億元上漲到2021年的（de）2.66億元。主要是（shì）由主（zhǔ）營業務的擴張導致的。

　　2019-2021年重點企（qǐ）業飛機零部件營業成本(億（yì）元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

愛樂達飛（fēi）機零部件業務的毛利（lì）率在2021年（nián）出現下跌（diē），其毛利率為（wéi）56.63%；因為愛樂達在經（jīng）營上過度依賴大客戶，使得公司無論是在盈利能力還是在營業收入上都受（shòu）到了（le）大客戶明顯影響。而立航科技（jì）的毛利率變化幅度（dù）較小（xiǎo），且始終低於愛樂達的毛利率。

　　2019-2021年重點企業飛（fēi）機零部件毛利率

資料來源：企業（yè）年報、智研谘詢整理
　　

四、研發投入情況對比

　　從研發投入情況來看，兩家企業差距不大。從研發投入占比來看，愛樂（lè）達的研發投入占比逐年下降，2021年愛樂達該比重為2.75%；而立航科技（jì）的研（yán）發投入（rù）呈現先減少後（hòu）增加的趨勢，2021年立航科技該比重為（wéi）4.82%。

　　2019-2021年中國飛機零部件行業重點企業研發投入(億元)

資料來源（yuán）：企業年報、智研（yán）谘詢整（zhěng）理
　　

2019-2021年中國飛機零（líng）部件行業重點企業研發投入（rù）占總營業收（shōu）入比重

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

五、未來規劃發展

　　從這（zhè）兩家未來發（fā）展規劃來（lái）看，公（gōng）司都將持續（xù）加（jiā）大研發投入，不斷進行技術升級和（hé）創新，緊緊圍繞年初製定的（de）經營目標，深耕主業，潛心研發，延展業務，狠抓質量，強化管理。

　　兩家企業未（wèi）來（lái）發展規劃

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

六、結論（lùn）

　　從經營各項指（zhǐ）標來看，愛樂達的表現優於立航科技；但在研發（fā）投入方麵，立航科技研發投入占比優於愛樂達。

　　愛樂達（dá）vs立航科技主要指（zhǐ）標對比