已量產7nm製程設備零部件 富創（chuàng）精密科創板IPO成功過會 一家國產半（bàn）導體設（shè）備精密零部件（jiàn）企業

2022年5月5日，上交所科創板上市委發布2022年第35次（cì）審議會議（yì）結果顯示（shì），國產半導體精密零部件廠（chǎng）商——沈陽富創精密設備（bèi）股份有限公司(以下簡稱（chēng）“富創精密”或公司)順利通過上（shàng）交所（suǒ）審（shěn）核，其科創板（bǎn）上（shàng）市進（jìn）程邁出關鍵性的一步（bù）。

可量產7nm製程（chéng）設備所（suǒ）需的精密零部件

公開資料顯示（shì），富創精密（mì）成立（lì）於2008年，是一（yī）家國產半導體設備精密零部件企業，主要產品應用於半導體（tǐ）設備（bèi）覆（fù）蓋集成電路製造中刻（kè）蝕、薄膜沉積、光刻及（jí）塗膠顯影、化學機械拋光、離子（zǐ）注入等核心環節，部分產品已（yǐ）應用於製造先進（jìn）7nm製（zhì）程的前道設備（bèi），成為了（le）全球為數不多（duō）的可以量產應用於7nm工藝製程半（bàn）導（dǎo）體設備（bèi）的精密零部（bù）件製（zhì）造商（shāng）。除半導體設備外，公司產（chǎn）品也應用於製造顯示麵板、光伏產品的泛半導體設備及其他領域。

據介紹，富創精密產（chǎn）品主要包括工藝零部（bù）件（jiàn）、結構零部件、模組產（chǎn）品和氣（qì）體管路等，並（bìng）且在（zài）高精密（mì）、高（gāo）潔淨、高耐腐蝕、耐擊穿電壓等性能方麵（miàn）均達到了（le）國際主流客（kè）戶標準。

富創精密目前已（yǐ）有部分（fèn）腔體、內襯、勻氣盤等高端產品應用於7nm工藝製程設備，未來將繼續擴大相（xiàng）關品類，並加快研（yán）製應用於5nm及（jí）更（gèng）先（xiān）進工藝製成的半導體設備精密零部件。

值得一提（tí）的是，內襯產品（pǐn）已通過主流國際客戶認證的（de）除了富創精密，還（hái）包括少（shǎo）量美國廠商 、 韓國Iones、日本Tocalo等，其中韓國 Iones和日本 Tocalo 都是采購了富創精密內襯後進行塗層加工後（hòu）再銷售給主流國際客戶。

報告期內，富創精密的產品已進入（rù）了東京電子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半導體設備龍頭廠商供應鏈體係。同時，基於半導體設備國產化趨勢，富創（chuàng）精密也積極開拓境內市場（chǎng），產品已進入包括北方（fāng）華創（chuàng）、屹（yì）唐股（gǔ）份、中（zhōng）微公司、拓（tuò）荊科技（jì）、華海清科、芯源微、中科信裝備、凱世通等主流國產半導體設（shè）備廠商，為我國半導體產業供應鏈安全提供了助力。

值得（dé）一（yī）提的（de）是，富（fù）創精密實際控製人兼董（dǒng）事長、總經理鄭廣文先生（shēng）同時也是半導體設備廠商芯源微的創始（shǐ）投資人。

半導體精密零部件的國（guó）產化機遇

根（gēn）據富創精密的招股書顯示，半導體行業遵循“一代技術、一代工（gōng）藝、一（yī）代（dài）設（shè）備”的產業（yè）規律，半導（dǎo）體設備是延續行（háng）業“摩爾定律”的瓶頸和關鍵。鑒於半導體設備廠（chǎng）商往往為輕資產模式運營，其絕大部分關鍵核心技術（shù）需要物化在精密零部件上，或以精密（mì）零部件作為載（zǎi）體來實現。

半導體設備精密零部件具有高精密、高潔淨（jìng）、超強（qiáng）耐腐蝕能力（lì）、耐擊穿電壓等特性，生產工藝涉及精密機械製造、工程（chéng）材料、表麵處理特種工藝、電子電機整合及工程設計等多個領域和（hé）學科，是半導體設備核心技術的直接保障（zhàng）。因此，半導體設備的升級迭代很大程度上有賴於精密零部件的技術（shù）突破，從而半導體精密零部件不僅是半導體設（shè）備製造環節中難度較大、技術含量較高的環節之一，也是國內半導體設備企業“卡脖子”的環節之（zhī）一，其支撐著半導體設備行（háng）業，繼而支撐半導體芯片製造和整個現代電子信息產業。

近年來，得益於中國政（zhèng）府的大（dà）力支持，中國半導（dǎo）體產業（yè）的發展（zhǎn）迅速，特別是在近兩年全球“缺芯”的大背景之下（xià），國內的半導體製造業發展迅猛，對於半導體設（shè）備的需求也是持續高速增長。

根據國（guó）際半導體產業協會SEMI發布《全球半導（dǎo）體設備市場統計報告（gào）》顯示，2021年全球半導體製造設（shè）備銷售額激增，相比2020年的712億美元增長了44%，達到1026億美元的曆史新高。其中，中國大（dà）陸地區再度成為全球最大（dà）的半導體設備市場，占比（bǐ）高達28.9%。

此外，由於近兩年來美國對於中國半導體製造業的持續打壓，以及國內半導體製造廠商對於供應鏈多元（yuán）化、國產化的需求的增長，也（yě）推動了（le）國產半導體設備廠商（shāng）的（de）高速增長。同樣，國產半導體（tǐ）設備廠商出於供應鏈（liàn）安全考（kǎo）慮，也在持續提升國產化（huà）精密零部件的占比。這對於國產半導體精密零部件廠商來說可謂是一大發展機遇。

根據招股書顯（xiǎn）示，目前國內規模較大（dà）的半導（dǎo）體設備精密零部件廠商主要為台灣地區的京鼎精密（mì）和日本（běn）Ferrotec等（děng）外資企業的境內子公司，其主要為國際半導體設備廠商（shāng）供貨。在國產半導體設備精密零（líng）部件企業（yè）中，富創精密也能夠直接為國際及國產半導體設備廠（chǎng）商製造量產（chǎn）產品。此外，也有以向國產半導（dǎo）體設備廠商供貨為主的靖（jìng）江先鋒和托倫斯等。

根據不同類型（xíng）設備2020年公（gōng）布的市場規模累加得到的富創精密主要產（chǎn）品的市場規模預測數據顯示，富創精密目前涉及的半導體設備精密零部件全球市場規模2020年約為160億美元，占當年全球半導體設備市場規模的22%。若根據 SEMI 預測的2030年半導（dǎo）體設備市場規模達到1,400億美元，假設比例不變，則富創精密主要產品全球市場規模有望在2030年（nián）超（chāo）過（guò）300億美元（yuán）。

根據以上數（shù）據（jù），2020年富創精密涉及的工藝零部件、結構零部件、模組產品（pǐn）和氣體管路四大類（lèi）產品全球（qiú）市場規模合計約160億美元，而（ér）2020年富創精（jīng）密的營收僅為4.81億人民幣（約合（hé）0.72億美元（yuán）），也（yě）就是說，目前富創精（jīng）密主要（yào）產品在全球市場占有率（lǜ）不足1%，尚有較大成長空間。

營收及淨利潤增（zēng）長迅速，但規模仍相對（duì）較小

財務數據顯（xiǎn）示，2018-2020年，富創精密實現的（de）營業收入分別約（yuē）為2.25億元、2.53億元、4.81億元、8.43億元；淨利（lì）潤分別約為686.23萬元、-3334.4萬（wàn）元、9350.5萬元、1.21億元；扣除非淨利潤分（fèn）別為-809.05萬元、-6016.99萬元、3161.11萬元和7484.73萬元。

可（kě）以看到，近兩年來，富創精密的營（yíng）收、淨利潤、扣非（fēi）淨利潤都呈現快速（sù）增長態勢，特別是2020年和2021年，營收同比增幅分別高達90.11%和75.26%。

但是，與Ferrotec、京鼎精（jīng）密、超科林等同行業廠商的營（yíng）收和淨利潤（rùn）水平對比來看，富創精密的規模仍相對較小。

富創精密（mì）也表示，公司雖然（rán）已發（fā）展成行業內綜（zōng）合實力較強的民（mín）營企業之一，並具備較為全麵的產品（pǐn）品類，但與美國、日（rì）本（běn）、台灣地（dì）區同行（háng）業企業相比，公司的業務（wù）規模仍然偏小。尤其是公司當（dāng）前產品以零件為主，模組（zǔ）產品生產規模與同業相比存在較大差距。隨著半（bàn）導（dǎo）體（tǐ）設備精密零部件市場的快速增長和國際同業的持續投入，公司業務規模和產品布局趕超國（guó）際同業尚需自身的長期持續投入與國內下遊半導體設備廠商的不斷成長。

另外，從收入（rù）來源看，2019-2021年來，富創精密應用於半導體（tǐ）設備（bèi）的收入來源占比持續提升，2021年已經達到（dào）了88.22%，應用於非（fēi）半導體設備的收入來源（yuán）占比已（yǐ）降（jiàng）至11.78%。

從具體的是產品類別來看，2019-2021年，結構（gòu）零部件的（de）收入占比一直是最高的，維持在40%以上；氣體管路的收入占比一直在持（chí）續快速提升（shēng），已經由2019年的2.24%提升到了2021年的16.62%。工（gōng）藝零部件和模組產品的占比則呈緩慢下滑態（tài）勢，但至2021年（nián）仍維持在20%左右。

政府補助在淨（jìng）利潤總額中占比較高

報告期內，富創精密確認為當（dāng）期損益的政府補助分別為3,069.51萬元、7,212.21萬元和5,617.76萬元（yuán），占2020年和2021年同期利潤總額比例（lì）分別為66.62%和41.45%（2019年公司利潤總額為負）。

所獲得的政府補助，主要（yào）為公司承接國家“02 重大專項”和其他政府專項補助的遞延收益結轉，其中“02 重大專項——基於焊接和表麵塗覆技術（shù）的大型鋁件製造技（jì）術開發”項目於 2020 年完成驗收並收取與費用相關補助 3,996.24 萬（wàn）元一次性計入其他收（shōu）益，2021 年（nián）起該項目政府補助收益主要為前期與（yǔ）資產（chǎn）相關補助的攤銷，導致當期其他收益同比大幅下降。

富創精密表示，若未（wèi）來政策環境發生（shēng）變化，公司可能無法持續獲得政府補助（zhù）。

第一大客戶貢獻近6成營收

由於2019-2021年間，富（fù）創精密前五大客戶中帆宣科技和 TOCALO 的最終客戶均（jun1）為客戶A（總部注冊在美國），因此，富創精密最終銷往客戶 A 的銷售（shòu）收入（rù）占當期營業收入比例（lì）為（wéi） 75.24%、74.54%和（hé）58.26%，雖然呈持續（xù）降低趨勢，但是對（duì）於客戶A的依賴程度依然很高（gāo）。

對此，富創精密（mì）表示，公司對客戶A的銷（xiāo）售（shòu）占比較高主要是由（yóu）於下遊行業集中度高及客戶A的行（háng）業地位導致。公（gōng）司產品主要應用（yòng）於刻蝕、薄膜沉積、化學機械拋光和離子注入機等前道設備，相應細分設備領域客戶（hù）A均是全球主要供應商；此外，公司與客戶（hù）A是相互依賴的合作（zuò）關係，對於已經達成合作關（guān）係的零部件供應商，設備（bèi）廠家普遍（biàn）黏性較強，輕易不會發生（shēng）更換或代替，使得半（bàn）導體設備生產商與（yǔ）上遊零部件供應商互相綁定和依賴。

作為對比，根據同行業廠商京鼎精密和美國超科林的公開披露的年度報告，報告期內京鼎精密的第一大客戶收（shōu）入占（zhàn）比超過 80%，超科林（lín）的前兩大客戶合計收入占（zhàn）比超過 60%，與富創精密客（kè）戶集中情況基本一致。

另外，需要指（zhǐ）出的是，在前五大客戶當中（zhōng），除上（shàng）海國投同時投（tóu）資公司及拓荊科技，並委派相同董（dǒng）事齊雷，導致富創精（jīng）密（mì）與拓荊科技被動存在關聯關係外，富創精密與其他前五大客戶之間不（bú）存在關聯關係。

除前述關聯關係外，富創精密董事、監事、高（gāo）級管理人員、核心技術人員、持有公（gōng）司 5%以上股份的股東、公司的其他關聯方（fāng）未在上述客戶中擁有權益。

前五（wǔ）大供應（yīng）商占比（bǐ）低於50%

報告期內，富創精密（mì）向前五大材料供應商的采購總金額在當期總采購金額當中的占比一直是低於50%，且（qiě）向第一大供應商的采購金額占比也一直是在20%左右，依賴程（chéng）度（dù）相對較（jiào）低（dī）。

2021年富（fù）創精密前五大外協供應商占當年外協比例同比 2020 年降幅較大，主（zhǔ）要（yào）係公司外協（xié）供應商增加，一方麵公（gōng）司考慮原有部分外協供應商產能不足；另一方麵公（gōng）司保障供應鏈安全，部（bù）分外協環節提前（qián）儲備備選供應商。

研發投入占（zhàn）比高於同業，研發人員占比僅20.68%

數據顯示，2019至2021年，富創精密研發費用分別為2880.53萬（wàn）元、3693.17萬元、7419.86萬（wàn）元，呈大幅增長趨勢，研發費用在營收中的占比分別為11.37%、7.67%和8.80%。雖然研發費用占比並不高，但（dàn）是如果與國內外同行公司相比，亦處於較高水平（píng）。

在專利方麵，截至本（běn）招股說明書簽署日，富創精密及子公司共擁有境內（nèi）外專利 137 項，其中境內發明專利 30 項、境外發明專利 7 項。

在研發人員占比方麵，截至 2021 年 12 月 31 日，富創精密員工人數為1,088 人。其中，研發（fā）人員 225 名，占公（gōng）司全部員工比例為 20.68%。雖然在整個（gè）半導體行業當中，這個（gè）研發人員占（zhàn）比相對較低，但是對於半導體設備相關企業來說，卻並不算底。作為（wéi）對比，北方（fāng）華創2020年研發人員占比也隻有23.67%。

當然，從整體（tǐ）的研發投入、研發人員數量以及專利產出來看，富（fù）創（chuàng）精密確實麵臨（lín）著高端技術人（rén）才短缺，人才儲備相對不（bú）足的問題。

富創（chuàng）精密表示，半導體設備精密零部件製造業涉（shè）及精密機械（xiè）製造、表麵處理（lǐ）特種工藝、焊接等多個（gè）技術領域的知（zhī）識，對技術人才素質有較高的要（yào）求。鑒於我國（guó）半導體設備精密零部件製造業起步較晚，高端技術人才儲備相對不（bú）足，雖然（rán）優勢企業可以通過人才（cái）引進滿（mǎn）足階段性發展（zhǎn）需要，但從（cóng）長遠來看，高端技術人（rén）才的匱乏仍是公司做精（jīng）做（zuò）強、提升核心競爭力和國際競（jìng）爭力的製約因素。

董事長（zhǎng）鄭廣文為實際控製人（rén）

截至本招股（gǔ）說明（míng）書簽署日，在本次發行前（qián），持有富創精密 5%以上（shàng）股份（fèn）的（de）股（gǔ）東包括沈陽先進（22.55%）、寧波祥浦（21.56%）、上海國投（18.22%）、遼寧科發（6.38%）、鄭廣文（6.38%）、遼寧中德（6.38%）。

其中，鄭廣文通過個（gè）人直接持股6.38%，再加上（shàng）通過沈（shěn）陽先進的間接持股，以及員工持股平台寧波芯富、寧波良芯、寧波芯芯，可控製公司 34.03%股份表決權（quán），為富創精密實際（jì）控製人。同時，還鄭廣文擔任董事（shì）長、總經理，對富創精密生產經營、重大決策具有實際的（de）控製力。

不過，在本次IPO發行完成後，鄭廣文控製的股（gǔ）份表決權比例將被進一步稀釋，屆時將存在控製力（lì）不足和控製權變動的風險（xiǎn）。

擬募資16億元，投建生產（chǎn）基地

此次IPO，富（fù）創精密擬募資總額（é）16億元，其中（zhōng）10億元（yuán）用於“”集成電路裝備（bèi）零（líng）部件全工（gōng）藝智能製造生產基地”，該項目將通過（guò）精密機械製造、焊接、表麵處（chù）理（lǐ） 特種工藝以（yǐ）及精密零部件、氣體管路和模組（zǔ）產品生產線，搭建智能信息化管（guǎn）理平（píng）台（tái），擴大公司現有產品（pǐn）產能，提高產品科技含量，提升生（shēng）產的信息化水平。另外6億元用於補充流動資（zī）金。